Palacio Nacional, 19 de junio de 1996.

Operación de Refinanciamiento del Gobierno Mexicano

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público informó de diversas operaciones financieras que permitirán reducir substancialmente en el corto plazo el saldo del adeudo que se tiene con el Gobierno de Estados Unidos, derivado del paquete de ayuda financiera de 1995. El pago anticipado no afectará las reservas internacionales del Banco de México, y se estima que podrá alcanzar los 4 mil 700 millones de dólares. De esta manera, del paquete financiero original puesto a disposición por el Gobierno de Estados Unidos por 20 mil millones de dólares, el saldo vigente que se ubica en 10 mil 500 millones de dólares, se reducirá a sólo 5 mil 800 millones de dólares.

La operación de refinanciamiento

Los recursos para el pago anticipado provendrán de las siguientes operaciones:
• Una emisión de notas bancarias, cuya negociación formal con un grupo de instituciones financieras se ha iniciado con fecha 18 de junio, por un monto cercano a 3 mil millones de dólares, que podrán obtenerse a menor costo y a un plazo más largo que el adeudo vigente con la Tesorería de Estados Unidos. El costo de estos recursos será de Libor más 212.5 puntos base, substancialmente menor al costo del paquete financiero de 1995, y el plazo será de cinco años con dos de gracia para el pago del principal.

• Los 780 millones de dólares que proporciona el colateral liberado de los Bonos Brady, que por un monto de 2 mil 300 millones de dólares canceló el Gobierno Federal el pasado primero de mayo. En su oportunidad se indicó que los recursos liberados serían utilizados para refinanciar vencimientos de corto y mediano plazo.

• Los recursos provenientes de la emisión realizada en el mercado japonés el pasado 15 de mayo, a un plazo de 10 años, por un monto de 920 millones de dólares.

  Beneficios de la operación

  Las principales ventajas para nuestro país de esta operación son las siguientes:
  1. Costo: Al disminuir el costo promedio, el Gobierno Federal obtiene ahorros anuales por 50 millones de dólares. Esto permitirá abatir el costo financiero de la deuda y abrir espacios presupuestales para incrementar el gasto social.

  2. Plazo: Al incrementarse el plazo de 3.5 años a 10.13 años, se continúa con la política de extender los vencimientos de la deuda pública externa y, además, se comienza a refinanciar un monto muy significativo de los vencimientos de las líneas de crédito con el Tesoro que vencen en 1998 y 1999.

  3. Liberación de flujos asociados al financiamiento del Tesoro: Con motivo de este pago, se liberará un porcentaje importante del total de los flujos de exportaciones petroleras que respaldan el financiamiento contraído el año pasado con el Departamento del Tesoro de los EUA, de los cuales una buena parte será destinada a apoyar la estructura de la operación bancaria.

  Consideraciones finales
  • Así, a poco más de un año de haber obtenido un paquete financiero de emergencia, el Gobierno Federal consolida su regreso a los mercados internacionales de capitales y logra refinanciar prácticamente la mitad del saldo remanente con el Tesoro de los EUA, en condiciones más favorables en cuanto a plazo y costo.

  • Esta operación constituye un paso fundamental en la estrategia de refinanciamiento de pasivos del Gobierno Federal y permitirá continuar el proceso para mejorar de manera significativa el perfil de la deuda pública externa.

  Prepago al Tesoro Norteamericano Nuevos Recursos

  Operación	Monto(millones de dólares)	Plazo(años)	Costo
  Emisión de notas (operación bancaria)	3,000	5	7.69%
  Emisión de bono Samurai en yenes	920	10	10.70%
  Recuperación del colateral del intercambio de Bonos Brady	780	30	12.40%
  TOTAL	4,700
  PLAZO Y COSTO PROMEDIO		10.13	9.06%

  
  Recursos Cancelados

  Operación	Monto(millones de dólares)	Plazo(años)	Costo
  Swap(2)de mediano plazo con el Tesoro Norteamericano	3,000	3.5	10.16%
  Swap(3)de mediano plazo con el Tesoro Norteamericano	1,700	3.5	10.16%
  TOTAL	4,700
  PLAZO Y COSTO PROMEDIO		3.5	10.16%